◆【#0020】株価収益率(ＰＥＲ)
▽▲-------------------------------------------2005.11.22[tue]--▲▽
【マスタリング経済★ #0020 】株価収益率(ＰＥＲ)
経辞苑［K-Jien］ 三好 健（みよしけん）
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こんにちは。三好 健（みよしけん）です。
いつもメルマガを読んでいただき、ありがとうございます。
このところの株式市場は、活況の様相を呈していますね。
海外の投資家からも買いが入っているのに、どうして円安になるんだろう
か・・・と考えていたら、今日の「マーケット総合１面」に答えが書いて
ありました。
海外の投資家は、持っていた日本の債権を売り、株式に投資をする資金にし
ているのだそうです。なので、株式を買うために円を買う必要が今のところ
ないのですね。
(確かに長期金利は上昇していますし。)
また、金利も低い位置を維持しているので、わざわざ円を買うのではなく
「借りている」のだそうです。
さらに、国内投資家の間でドル買いが進んでいるのも、その一因だろうとの
ことでした。
株式投資に続き、外国為替証拠金取引(ＦＸ)なども流行りだしてきましたし
ね。その影響も、少なからずあるのでしょうか。
■◇今回のテーマ！ ≪株価収益率(ＰＥＲ)≫◇■
「根拠なき熱狂」
かつて米国内で高騰しすぎる株価、過熱する投資意欲を静めるために、Ｆ
ＲＢ議長・グリーンスパン氏が、そんな名言を残しました。
そのコメントのあとも、株価の上昇は続けたのですが。
株価とは、国や企業の未来の姿を映し出している先行指標。
例えば日経平均株価は、６ヶ月先行しているといわれています。
適正な株価の上昇は喜ばしいことですが、過度の行き過ぎは「バブル」で
しかないですよね。
当時平均１５倍程度であった「株価収益率(ＰＥＲ)」が、そのときは３０
倍以上に膨れ上がっていたのです。
当時のグリーンスパン氏は、危機感を抱き、冒頭のコメントを残しました。
◆株価収益率(ＰＥＲ) とは・・・
「株価収益率(ＰＥＲ：Price Earnings Rario)」とは、株価を1株当たり
の年間純利益(税引き利益)で割った倍率のことです。
１株当たり利益の、何倍の価格まで株式が買われているのかをあらわして
くれるのです。
算出式は、下記の通りです。
ＰＥＲ ＝ 株価÷１株当たりの年間純利益
(※単位は「倍」)
算出式を見てもわかるとおり、企業の収益と株価を比較することで、現在
の株価の水準が高いか、安いかのを判断しているわけですね。
◆この指標からわかること。
○倍率が大きい・・・企業の収益に対して、株価が割高。
今後、株価が安くなる可能性もあり得ます
○倍率が小さい・・・企業の収益に対して、株価が割安。
今後、株価が高くなる可能性もあり得ます。
ただし、ある企業の株を買おうとしたときに、その企業のＰＥＲひとつで
「割安」か「割高」かを判断するの、少しは危険です。
◆株価収益率(ＰＥＲ)の使い方は、「比較する」ことです。
株価収益率(ＰＥＲ)の上昇・下降だけを見て、株式の売買を判断するより
も、株価収益率(ＰＥＲ)は相対的に見て、比較する方がいいでしょう。
「相対的」とはつまり、何か別の対象と比べることです。
同業他社のＰＥＲや全銘柄平均ＰＥＲなどと比較することで、他社に比べ
割安か割高なのかを判断するといった方法を用いるのが、良いと思います。
つまり、同業他社や同一の業界内において、あなたが売買をしようとして
いる企業の位置づけを見ることができる、そんな使い方をする指標という
わけですね。
◆１１月２１日の東証１部上場全銘柄のＰＥＲは「２９．０５」です。
この「２９．０５」と、あなたが売買しようとしている企業のＰＥＲを比
較することで、相対的に割安か割高かの判定ができるということです。
もちろん、これだけで買うか買わないかの判断はできないでしょうけれど、
参考にはなると思います。
また、成長途上の企業は、将来の利益を先取りされているため、ＰＥＲも
高い水準で推移していることがあります。
◆株価収益率(ＰＥＲ)は、あくまで「参考」です。
ＰＥＲだけで株式の売買を決めるのではなく、その他のいろいろな材料の
なかの一つであるということを、忘れないようにしたいですね。
◆日経新聞には、「マーケット総合２面」の右端あたりに、「株価収益率
(ＰＥＲ)」の情報が掲載されています。
「前期基準」・・・企業が発表した、直近の決算期の数字を基にしている
とにして算出されている値。
「予想」・・・企業が次に発表する決算期を予想し、それを基に算出して
いる値。
ちなみに、前期基準より予想の倍率が高いときは、収益力が悪化している
可能性があることを表しています。
■話が変わりますが・・・
ＹＡＨＯＯ！でニュースを見ていたら、こんな記事がありました。
『契約する携帯電話会社を替えても従来の番号を使える「番号ポータビリ
ティー（持ち運び）制度」を２００６年１１月１日から施行することを決
めた』
これを読んで、僕は「お！？」と思いました。
昨日、日経新聞で興味深い記事を読んでいたからです。
もしこの制度が施行されれば、当然、携帯電話会社の異なるキャリア間
(ドコモやａｕなど)で、ユーザーが流動することになるでしょう。
で、昨日(２１日)の日経新聞なのですが。
「企業１面」の「回転いす」という記事に、ＮＴＴドコモ社長 「中村維
夫氏」のコメントが掲載されていました。
「ドコモは解約率を重視する」
そんな記事です。
携帯電話の人気を計るバロメータとして、よく「純増数」が用いられてい
ますね。
純増数の視点でみると、ａｕはドコモに勝っているそうです。
ですが、ドコモは「解約率」を重視しているとの事。
解約率に関しては、ドコモはａｕに勝り、現在は０．８％。
つまり、「いかに契約と取るか」ではなく、「いかに解約させないか」を
ドコモは重視しているのですね。
いくら営業がよく契約が取れても、サービスが悪ければ逃げられてしまい
ますしね。
携帯電話のように長期間にわたってユーザーに使ってもらう商品は、優れ
たサービスをする必要があります。
でなければ、解約されてしまいますからね。
「番号ポータビリティー（持ち運び）制度」が施行されたとき、ユーザー
はどういう風に動くのでしょうか？
ちょっと楽しみですね。
ユーザーを増やす入り口のことばかり考えていたら、裏口から逃げられて
たって事になりかねないかもしれません。
◆企業のトップが何を考えているか。
それを見るための手段として「回転いす」は使えます。
株価やＰＥＲを含めたあらゆる数字は、企業運営の結果に出てきたもので
す。
ですが、その数字を作り出しているのは会社であったり、その会社を動か
している人間であると考えるなら、「中村維夫氏」の言葉も、ドコモに投
資をする材料の一つになると、考えられなくはないでしょうか？
まあ、すぐに投資資金が回収されるわけではないでしょうが、気長な人は、
企業のトップの言葉に耳を傾けてみるのも、面白そうですね。
■編集後記
もうすぐ今年もおわりますが、この時期に手帳を買い換える人もいるのでは
ないでしょうか？
本屋でも手帳コーナーがにぎわってきたことですしね。
どんな手帳にするか迷っている方はいますか？
そんな人には、このサイトがおススメですよ。手帳選びの参考になるのでは
ないでしょうか？
『好かれる人の手帳術』
http://www.sukareruhito.com
ちなみに、僕は手帳を４月に買い換える予定です。
フランクリンプランナーを使用しているのですが、まだまだぜんぜん使いこ
なせていません・・・
ありがとうございました！
※よろしければこのメルマガを、友人や知人、仕事仲間に紹介してくると嬉
しいです。
ぜひぜひ、よろしくおねがいします。
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(裏・編集後記)
今日は会社に非常時用の食料があったので、興味本位からちょっと食べてみ
ました。
でっかいカロリーメイトみたいなヤツです。
パッケージを開けると、凄まじくすっぱい感じの臭いがしましたが、口に入
れると、そこそこ食えました。
賞味期限・・・４ヶ月ほど過ぎてましたが・・・。